升級版資管八條底線7月18日施行
來源：山東商報 時間：2016-07-22
證監(jiān)會日前發(fā)布了《證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》，將2015年3月中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布實施的《證券期貨經營機構落實資產管理業(yè)務“八條底線”禁止行為細則》升級為證監(jiān)會的規(guī)范性文件； 新規(guī)定自7月18日起實施，包括大幅降杠桿、不能宣傳預期收益率、禁止資金池業(yè)務、明確投資顧問、明確“新老劃斷”等五大變化將重度影響私募生態(tài)。
對于市場關心的杠桿問題，新規(guī)定稱，嚴控結構化產品杠桿風險，并作出限定：股票類和混合類杠桿不得超過1倍；固定收益類結構化資產管理計劃的杠桿倍數(shù)超過3倍，其他類結構化資產管理計劃的杠桿倍數(shù)超過2倍。
同時，結構化產品不得嵌套投資其他結構化產品放大杠桿，且名稱中必須明確包含“結構化”或“分級”字樣，結構化資產管理計劃的總資產占凈資產的比例超過140%，非結構化集合資產管理計劃（即“一對多”）的總資產占凈資產的比例超過200%。
而在2015年3月份的版本中，《細則》 對結構化的分級資管計劃僅要求杠桿倍數(shù)不得超過10倍。
新規(guī)定中強調了信息披露和風險披露，要求資產管理計劃無論在何種情況下均不得向投資者宣傳預期收益率； 不能夸張或片面宣傳產品、投資經理的過往業(yè)績；資管計劃名稱中不得包含“保本”字樣等。
同時，新規(guī)定重申禁止資金池業(yè)務，不允許不同資管計劃混同操作，禁止資管計劃違法從事證券期貨業(yè)務。比如資管計劃份額下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶或將資管計劃證券、期貨賬戶出借他人，違反賬戶實名制規(guī)定，以及直接或間接為違法證券期貨業(yè)務活動提供賬戶開立、交易通道、投資者介紹等服務或便利等。
此外，新規(guī)明確了投資顧問的條件，即：依法可以從事資產管理業(yè)務的證券期貨經營機構，以及同時符合相關條件的私募基金管理人，相關條件包括：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記滿1年，無重大違法違規(guī)情況的會員，具備3年以上聯(lián)系可追溯投資業(yè)績的資產管理人員不少于3人，并且無不良記錄。
第十六條規(guī)定，該規(guī)定自2016年7月18日起正式實施。并且，該規(guī)定具有溯及既往的效力。不符合該規(guī)定第三條“保本”規(guī)定的，不得新增凈申購規(guī)模，產品到期后應當轉為非保本產品或者清盤、終止，不得續(xù)期。
對于市場關心的杠桿問題，新規(guī)定稱，嚴控結構化產品杠桿風險，并作出限定：股票類和混合類杠桿不得超過1倍；固定收益類結構化資產管理計劃的杠桿倍數(shù)超過3倍，其他類結構化資產管理計劃的杠桿倍數(shù)超過2倍。
同時，結構化產品不得嵌套投資其他結構化產品放大杠桿，且名稱中必須明確包含“結構化”或“分級”字樣，結構化資產管理計劃的總資產占凈資產的比例超過140%，非結構化集合資產管理計劃（即“一對多”）的總資產占凈資產的比例超過200%。
而在2015年3月份的版本中，《細則》 對結構化的分級資管計劃僅要求杠桿倍數(shù)不得超過10倍。
新規(guī)定中強調了信息披露和風險披露，要求資產管理計劃無論在何種情況下均不得向投資者宣傳預期收益率； 不能夸張或片面宣傳產品、投資經理的過往業(yè)績；資管計劃名稱中不得包含“保本”字樣等。
同時，新規(guī)定重申禁止資金池業(yè)務，不允許不同資管計劃混同操作，禁止資管計劃違法從事證券期貨業(yè)務。比如資管計劃份額下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶或將資管計劃證券、期貨賬戶出借他人，違反賬戶實名制規(guī)定，以及直接或間接為違法證券期貨業(yè)務活動提供賬戶開立、交易通道、投資者介紹等服務或便利等。
此外，新規(guī)明確了投資顧問的條件，即：依法可以從事資產管理業(yè)務的證券期貨經營機構，以及同時符合相關條件的私募基金管理人，相關條件包括：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記滿1年，無重大違法違規(guī)情況的會員，具備3年以上聯(lián)系可追溯投資業(yè)績的資產管理人員不少于3人，并且無不良記錄。
第十六條規(guī)定，該規(guī)定自2016年7月18日起正式實施。并且，該規(guī)定具有溯及既往的效力。不符合該規(guī)定第三條“保本”規(guī)定的，不得新增凈申購規(guī)模，產品到期后應當轉為非保本產品或者清盤、終止，不得續(xù)期。